Markedskommentar 12. marts 2010

Endnu en uge er gået uden de store nyheder fra de finansielle markeder. Markederne modtager fortsat noget blandede nøgletal, som går i meget blandede retninger. Den ene dag ser vi positive tegn for økonomien – den næste negative. En tendens, der ser ud til at fortsætte i den kommende tid. Dog er der en forsigtig optimisme at spore i markedet, og specielt er en bedring af beskæftigelsen en af grundene til den beherskede optimisme. I USA har vi i den seneste tid set overraskende gode beskæftigelsesrapporter, der tyder på, at virksomhederne nu holder igen med afskedigelserne, hvilket kan være et tegn på, at økonomien er ved at komme tilbage på sporet. Dog er økonomien fortsat svag, og det vil nok vare en rum tid, før økonomien er ovenpå igen efter den værste krise siden depressionen i 30’erne.

Uenigheden om retorikken er så småt begyndt at ulme blandt medlemmerne i Federal Open Market Committee (FOMC). Formanden for Den Amerikanske Centralbank, Bernanke, holder fortsat den ledende amerikanske rente tæt på 0 pct. og har ved de seneste rentemøder meldt ud, at man vil holde renten uændret i en udvidet periode, hvilket har fået kritik fra fremtrædende FOMC-medlemmer.
Bernanke har ved hvert rentemøde siden marts 2009 slået fast, at renten holdes tæt på 0 pct. i en udvidet periode, hvilket kan reducere centralbankens fleksibilitet i forhold til at forhøje renten eller ligefrem få investorerne til at tro, at Fed har en speciel dag i tankerne til den første renteændring siden midten af december 2008. Samtidig skal man huske på, at jo længere tid Bernanke bruger den samme retorik, jo mere drama vil en pludselig retorisk ændring medføre. Derfor bliver det spændende at se, hvordan Fed vælger at kommunikere deres fremtidige plan om en forhøjelse af renten, og ligeledes hvornår de finder det nødvendigt.

OECD offentliggjorde i går deres årlige vækstredegørelse og advarer de danske politikere mod at finansiere det offentlige underskud på 100 mia. kr. med højere skatter, som flere partier har foreslået. Rapporten viser, at den danske økonomi grundlæggende er sund, hvilket betyder, at Danmark har god tid til at komme med tiltag, der kan forbedre de offentlige finanser uden at påvirke statens ønske om vækst og jobskabelse. I rapporten fremgår det ligeledes, at Danmark har tabt knap 50 mia. kr. i velstand oven på den finansielle krise, hvilket ikke mindst skyldes, at flere og flere danskere er blevet ledige, og at erhvervslivet holder igen med investeringerne. Velstandstabet, der udgør 2,7 pct. af BNP, er dog mindre end gennemsnittet for OECD-landene, hvor tabene i gennemsnit udgør 3,1 pct. af BNP. Dog viser rapporten også, at Danmark taber terræn i forhold til de øvrige økonomisk stærke OECD-nationer, hvilket skyldes en dalende produktivitet.

	Dagligt opdaterede kurser (BRFkredits åbne obligationsserier)
	Læs mere i låntyper - fordele og ulemper